武汉凡谷（002194）：华为一块砖，哪里需要往哪搬

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武汉凡谷（002194）地处湖北武汉，是一家处于通信行业上游专注于射频器研发、制造和销售的科技型企业，于2007年上市，总股本6.83亿股，不考虑高管减持限制（基本上也限制不住），几乎全部为流通股，流通市值约为74亿元（以2023年12月01日收盘价计）。

纯正的华为概念股

散哥其实很少关注什么概念，但是奈何华为的热点持续不散，同时鉴于华为作为新经济模式下的重要一支新生力量，散哥还是关注起了认知内的由华为主导的产业链的上下游公司。

散哥很早之前听过一次余承东关于5G的技术介绍，大概意思就是4G其实在民用这个级别基本上已经够了，而5G对一些产业应用意义更大，比如用在精细度更高的机器人手术或者矿井下实时作业等。

所以在物联这个层面以及智能产业化的发展上，5G就是整个社会产业效率提升的基础设施，所以华为现在的努力需要整个社会关于5G的进一步普及，而作为其中提供了信号增强的滤波器设备的武汉凡谷在散哥理解就是新型的社会基础设施这一块。

散哥很少碰高科技的企业，很大一部分因素是因为实在理解不了其中的科学，但对武汉凡谷散哥觉得还是在自己认知内的。

武汉凡谷主要就是做滤波器的，滤波器到底是什么其实散哥也不是很清楚，但是就知道这东西有两个作用，其一就是通过这个滤波器把一些信号里面的杂质或者干扰信号消除掉，这样接受的信号就更加清晰；其二就是发送滤波器，大概意思就是通过滤波器使得信号消减的最少，这样就可以把信号清晰的发送出去。

这东西在散哥理解起来就好像人的助听器，你说这东西有没有价值？肯定有啊，它可以最大程度保障信号的传输和通信，也就是可以实现通信上的即时、高效互联。

武汉凡谷近年的业绩其实相对稳定，营收基本上维持在20个亿水平上下，同时净利润也是在2亿左右。

但是今年以来经营情况不是很理想，营收同比下降超20%，另净利润几乎腰斩，再结合武汉凡谷的三大核心客户华为、诺基亚和爱立信来看，散哥团队认为主要原因还是受经济下行影响，企业乃至政府下游投资放缓。

可以这么说武汉凡谷在多年的经营中不但收获了真金白银的利润，还如期回收了前期的资产投入，目前来说除了厂房和土地，其不动产中几乎没有什么重资产的设备。

再有就是武汉凡谷流动性充足，近31亿的总资产中有近70%的流动资产，而流动资产中又有70%几乎都是现金存款，相较于15亿的现金，账面上只有到期的不足1亿的待偿付的票据。

武汉凡谷当下完全是一个轻资产公司，一方面它可以沿着最新的滤波器技术方向组建最新的生产线最大化满足供应商的要求，毕竟5G有较强的社会发展和产业化应用需求，这个基础设施是一定要搞的，只不过当下终端市场低迷，所以很多企业相对延缓了这方面的投资需求。

再有一个就是作为华为多年的供应商，在华为合作方面积累了较强的生态资源，手握大把现金的武汉凡谷完全可以根据华为的需求无负担的承接新型业务，对于武汉凡谷来说，它就是华为的一块砖，华为哪里需要就可以往哪搬。